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#hblasset – Nummer 06/September 2019

Anlageservice für Investorinnen und Investoren

2. September 2019

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Kernaussagen

  • Keine Ruhe in den Rocky Mountains – Die Warnrufe der Bären sind lauter geworden: Das Motto zum diesjährigen Treffen der wichtigsten Notenbankenchefs lautet «Herausforderungen für die Geldpolitik».
  • Die Renditedifferenz zwischen Aktien und Obligationen hat sich ausgeweitet: Schweizer Firmen behaupten sich in einem schwierigen Umfeld. Die Tiefststände bei den Zinsen erhöhen derweil die Risiken von Obligationenanlagen.
  • Kleine Geschichte der Rezessionen in der Schweiz: Das Rezessionsgespenst geht wieder um. Die Geschichte aber zeigt, dass wirtschaftliche Abschwünge meist schon vorüber sind, wenn sie erkannt werden.
  • Schweizer Franken im Jahr 2019 – Die Überbewertung ist nicht dramatisch: Über die Sommermonate hat sich der Franken aufgewertet. Verschiedentlich wurde auch wieder darauf hingewiesen, dass die SNB zusätzliche Massnahmen ins Auge fassen müsse.
  • Deutschland: Höhere Produktivität kontrastiert mit der Entwicklung an der Börse: Aktuelle Daten aus Deutschland weisen auf eine konjunkturelle Abschwächung hin. Die Entwicklung der deutschen Wirtschaft in den letzten zehn Jahren ist jedoch beeindruckend.
  • Trotz schlechter Stimmungsindikatoren keine Rezession wie 2008 erwartet: Der Einkaufsmanagerindex (PMI) erreicht im Juli einen Tiefstwert. Wir rechnen aber nicht mit einem Wachstumseinbruch in der Grössenordnung der letzten Rezession.

#hblasset – Gesamtausgabe als PDF

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